IDC最新手机季度跟踪报告显示，2024年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年触底反弹。
受全国消费电子补贴方案等因素影响，A股市场消费电子板块近期表现活跃。随着AI技术的创新发展，消费电子产品快速迭代，产业链正面临新机遇，产业链内不少上市公司业绩也迎来修复。多重利好因素叠加之下，机构普遍看好消费电子产业链加速复苏以及上市公司业绩反弹。
消费电子板块持续活跃
近期，A股市场消费电子板块持续表现活跃。根据同花顺数据，自1月7日至1月22日记者发稿时，同花顺消费电子指数累计涨幅已超过8%，板块内30多只个股累计涨幅均超过10%。
消息面，根据此前商务部联合四部门出台的文件，首次将购新补贴政策扩展至消费电子领域，涵盖了手机、平板、智能手表（手环）等数码产品，并详细列出了享受补贴的具体品类和金额。自1月20日起，全国各地陆续执行这一购新补贴政策。值得注意的是，此次补贴针对的是直接购买新产品，而非以旧换新，无需提交旧品。
从行业发展动向来看，受益于AI技术的不断创新和应用，消费电子产品快速迭代，市场迎来新机遇，各大厂商都在积极探索。在刚刚落幕的有着“消费电子行业风向标”之称的2025年CES（国际消费类电子产品展览会）上，AI软硬件结合成为最大亮点，各种AI可穿戴设备、AI PC、机器人、智能家居和智能汽车新品纷纷亮相，AMD、英伟达和英特尔等芯片巨头也展示了其在AI领域的探索布局。
自2023年下半年以来，全球消费电子市场逐渐企稳回暖。IDC最新手机季度跟踪报告显示，2024年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年触底反弹。市场调查机构Counter Point Research数据显示，2024年全球PC出货量达到2.53亿台，同比增长2.6%，PC市场已恢复到正常季节性波动，并随着AI PC的推出进入新阶段。未来，AI手机和AI PC的渗透率将不断提升。
业绩层面，近期多家消费电子产业链企业“报喜”。瀛通通讯、惠威科技、英力股份、东尼电子等公司实现扭亏为盈，多家公司预计2024年业绩大增。其中，长盈精密预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润7亿元至8.2亿元，同比增长716.78%至856.79%；春秋电子预计实现归属于母公司所有者的净利润为1.75亿元至1.95亿元，同比增加554.29%到629.06%；达瑞电子预计实现归属于上市公司股东的净利润2.34亿元至2.89亿元，同比增长218.94%至293.90%；“果链”龙头企业立讯精密预计实现归属于上市公司股东的净利润131.43亿元至136.91亿元，同比增长20.00%至25.00%。
市场关注上市公司业务布局
今年以来，基金公司、券商、阳光私募、保险公司等机构均加大了对消费电子产业链的调研，产业链上市公司也已提前就公司重点业务进行前瞻性布局。
1月15日，水晶光电迎来华泰证券、工银瑞信基金、工商银行等机构的线上调研。水晶光电称，在北美客户端，大客户的全系手机摄像头已经标配涂覆滤光片，是一个巨大的存量市场空间。2025年公司有望切入北美大客户涂覆滤光片供应链，将为公司贡献新的业务增量。进入2025年以来，水晶光电已经受到机构5次调研，调研机构家数合计超过200家。尤其是公司1月9日发布2024年业绩预告之后，机构更是蜂拥而至。
能抓住消费电子行业复苏和AI大模型带来的机遇，成为水晶光电业绩大增的原因之一。水晶光电表示，2024年，公司紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握AI大模型带来的产业升级机遇，充分发挥技术创新的驱动力量，成功实现了单一大单品向多元化大单品的结构跃迁，推动公司业务规模攀登新峰，盈利能力持续增强。此外，2024年公司落地“降本增效”，通过预算控制、人效提升、设备利用率挖潜等举措，在费用上的精准控制也助力业绩有了亮眼的表现。
1月7日下午，国光电器迎来招商基金、国信证券等193家机构的线上调研，机构重点关注公司在智能终端的重点布局以及对未来两年的业绩展望。国光电器表示，公司重视AI硬件领域，在AI音箱，AI智慧屏、AR/VR（整机和声学模组）设备上已实现规模量产，也在积极推进AI耳机、AI眼镜的送样工作，保持和头部客户密切的技术交流。目前，公司已经布局了一系列新的产品品类，并配套投入大量资源，研发投入同步增加。除新品类新客户开拓外，公司还重点推进原有大客户业务转型，实现更多零部件到整机的开拓。
从上市公司公告来看，已有不少消费电子产业链上市公司获得机构加仓。
隆利科技1月14日发布的公告显示，与2024年9月底相比，公司前十名无限售条件股东新增了银华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划和信澳新能源产业股票型证券投资基金，截至2025年1月10日，其持股比例分别为312.63万股和124.90万股，高盛的持股比例也由之前的114.70万股增加至158.85万股。
此外，经纬恒润近日发布的股东持股情况公告显示，与2024年三季度末相比，截至今年1月10日，作为公司前十名无限售条件股东的长城久嘉创新成长灵活配置混合基金和嘉实竞争力优选混合基金，持仓份额均有所上升。
机构看好产业链加速复苏
不少机构认为，在诸多利好因素的共同提振下，有望加速消费电子产业链复苏，行业将迎来新的增长动力，或将体现在上市公司业绩层面。
“2025年及以后，政策刺激、新场景拓展和供应链优化有望为行业增长提供动力。”联合资信分析师王佳晨子和张乾在分析报告中指出，政府和企业推出的以旧换新政策和促销活动有望进一步刺激消费电子市场的增长。同时，消费电子行业不断拓展新的市场和应用场景，有望为行业增长提供新的动力。智能家电、可穿戴设备等新兴领域的快速发展也为消费电子行业带来了新的增长点。此外，供应链的优化和生产效率的提升也有望推动消费电子行业增长。
开源证券分析师陈蓉芳表示，从算力、续航、使用场景等角度分析，AI生态的持续完善将不断提升消费者体验，推动AI手机换机需求增长，AI手机换机需求叠加国补激励，2025年国内手机市场销量有望显著增长，上游零组件和IC厂商有望在叠加稼动率等因素情况下表现出更大业绩弹性。中金公司表示，2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机和AI PC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
中信证券指出，消费电子补贴对产业链的影响既体现在缩短换机周期（量），也体现在促进产品高端化升级（价），有望拉动下游需求增长，带动换机周期缩短，预计国内手机出货量2025年达到3.1亿部至3.2亿部规模，看好国产安卓品牌公司以及弹性较大的安卓链芯片设计及光学公司。同时，也无需担忧“果链”公司的业绩确定性，苹果2025年的主要看点在于AI创新下的全球换机+新兴地区份额拓展逻辑，今年出货总量仍将保持稳定。
国开证券分析师邓垚认为，2024年消费电子行业经历了持续去库存，年中受新品发布影响，部分厂商备货亦有所增加，终端需求现温和复苏，A股上市公司业绩逐季改善；2025年，AI赋能下有望开启新一轮创新周期，刺激PC和手机的换机需求，AI眼镜等新型终端亦将迎来机遇，产业链有望实现量价齐增。从估值来看，消费电子板块PE值为历史相对低位，具有一定的向上修复空间，建议围绕AI布局产业链龙头。
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